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一个耍酷,一个爱美,Snap和美图的市值为何相差高达5倍?

作者:佚名 来源:chinaz 更新时间:2017-3-4
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擅长模仿的中国公司们,至今也没能成功复制一个本土版“Snap”,即便以后会诞生,但Snap也等不到那天了。

今日,Snap正式确定IPO发行价为 17 美元每股,以此计算Snap的估值高达 240 亿美元,这与之前的公开估值不相上下。但如此高昂的价格也不禁令人惊奇,要知道Twitter在 2013 年IPO时,估值也就 140 亿美元,Snap整整比它多了 100 亿美金。

与此同时,Snap一旦成功IPO,将成为继Facebook之后,美国互联网领域上市公司市值最高的一次IPO。

不过,今天我们要谈论的不是Snap比Twitter多优秀,更不会评论Snap是否成为下一个Facebook。Snap的上市,让我们想到去年成功在香港IPO的美图公司。

如果你对两家公司都有持续关注,就会发现Snap和美图公司的模式很是相近,比如用户群体瞄准年轻人,均是图片应用公司,软硬件结合的模式也极其类似。但最大的不同是Snap的社交功能为它撑起了整个版图。

如果按照美图当下市值浮动于 54 亿美元计算,Snap的估值差不多是 5 个美图公司。

想必每次蔡文胜和吴欣鸿看到这个数字时,都会心有不甘:同样是图片应用,月活用户更多,产品线更丰富,硬件卖得更是不错......为何估值差这么多?

这或许也解释了为什么我们经常会听到蔡文胜说美图被严重低估了。

自 2011 年成立以来,Snap就经历了爆炸式的成长,用户使用Snapchat通过他们的手机拍照或者制作短视频,然后把Snaps发给好友,这些内容 1 秒到 10 秒后消失的社交关系,让它找到了社交巨头Facebook之外的机会。

在Snap提交的招股书中,就提前透露了不少干货。招股书中的数据显示,全球每天有1. 58 亿用户使用Snapchat,其中60% 用户是13- 24 岁的年轻人。尤其是在本土市场美国,大约有 3800 万网络用户在15- 24 岁之间,当中超过9 成每天用Snapchat。

而曾经要收购Snapchat的社交老大哥Facebook,用户中大约有39%的群体在13- 24 岁之间。如此看来,Facebook时不时模仿Snap,并且是屡败屡战,就是担心Snap抢走了自己的年轻用户。

那么,中国的美图呢?

根据最新的公开资料, 2016 年 10 月美图的应用月活跃用户总数约为4. 56 亿,彼时Snap的月活为3. 1 亿。与Snap同为主打年轻群体,虽然美图没有公开过整体用户的年龄构成,但从美图公司各产品近几年公布的用户调研来看,美图用户的年龄主要分布在16- 30 岁之间。

美图和Snap除了目标用户相似,还有一个共同点:在拥有海量用户之后,才切入到硬件市场。美图首先是有了美图秀秀和美颜相机, 2013 年年中才推出美图手机;Snap是先有阅后即焚的Snapchat,很久之后才拿出一款价值 130 美元的智能眼镜Spectacles,并且声称自己是一家相机公司。

但事实上,Snap虽然自称是一家硬件公司,却从未放弃做社交,反而是陆续在增加社交产品和功能的布局,并且联合Tastemade、ESPN、CNN等公司发布高质量的内容,以增加用户粘性和互动。下图就罗列了Snap这两年新增的产品和功能:

我们甚至可以说,Snap发布的这款极具创新的产品Spectacles,是在尝试把智能硬件与社交网络做成一个无缝连接的生态体系,这也是Snap所押注的社交未来。

与之相对的,美图则是拥有了大批量的软件应用和用户,智能硬件也成为公司赚钱的主力。在社交属性方面,美图发力晚于Snap。美图在 2014 年开始尝试探索自己的社交产品——美拍,并在上市前 1 多月推出了第二款社交产品——闪聊。

根据艾瑞咨询报告,中国约62.4%的短视频平台用户将美拍列入其最喜爱的三款短视频平台之一;数据显示美图超过30%的MAU来自于美拍。闪聊这边,针对聊天方式和聊天趣味,闪聊推出“花式聊天”以更加适合年轻人的社交方式。

说白了,上市之后的公司都想达到在讨好资本市场的同时,也实现赚钱的目的。

所以,现在也基本就可以确定,Snap的上市会促使美图做社交的心会更为迫切,它也一定会做社交,试问赚钱的事谁不想做呢?

当然,为了赚钱。美图也并不是没有尝试商业化,公司旗下美拍就是一个典型的例子。

美图六款软件产品里,美拍的月活有1. 1 亿,目前是中国排名第二的短视频与直播社区,仅次于快手。美拍的用户使用时长达到了33. 8 分钟,基本上算是完成了从“短视频生成工具”到“短视频社区”的转变,这里也可以看出美图从粘性工具切入,搭建社区社交的计划。

如果从收益来看,美拍产品里的短视频和直播业务,收益从去年 2016 年第二季度约人民币 70 万元,增至第三季度的约人民币 920 万元。虽然这并不能估测今年美拍的增值服务会带来多少营收,但至少说明盈利空间是巨大的。

除此之外,美图公司的招股书显示,营收来源主要包括广告、电商、增值业务,电商平台也将正式上线。

美图公司和Snap目前都处于亏损状态,但是从Snap的增长势头也大概可以预测上市之后的表现。 2014 年Snap亏损1. 28 亿美元,营收仅 310 万美元; 2015 年开始,Snap开始商业化探索,当年营收达到 5900 万美元,其中第四季度就贡献了 3300 万美元。

伴随着近期Snap推出智能眼镜Spectacles,可拍摄最长 30 秒视频,因便捷时尚+饥饿营销受到热捧,更有望得到资本市场青睐,且贡献可观的营收。为了盈利,笃信社交未来的Snap开始推出智能硬件产品,那么本身硬件产品就占据营收绝大部分的美图,为何不做社交以获取快速增长呢?

它一定会做,也必须要做。

毕竟,Snap已经成为美国人追求酷的代表,而美图则是中国人追求美的代表。

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